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- La rendibilitat a venciment (en anglès: Yield to maturity o redemption yield) d'un actiu financer és una taxa anual que mesura la rendibilitat efectiva que s'obtindrà si es manté fins al venciment. En el cas d'un bo amb cupó, la rendibilitat a venciment és la taxa interna de rendibilitat, és a dir, la rendibilitat anual que efectivament obtindrà si compra l'actiu a preu corrent de mercat, cobra tots els cupons, i el manté fins a venciment. Se l'anomena rendibilitat al venciment perquè permet comparar entre diferents projectes d'inversió de durada -venciment- diferent, determinant una mesura estàndard que informa de quina serà la rendibilitat al final del projecte, al venciment. Permet d'aquesta manera obtenir una mesura homogènia per comprar la rendibilitat entre projectes d'inversió diferents. (ca)
- Die Umlaufrendite (auch Sekundärmarktrendite) ist im Bankwesen die gewichtete durchschnittliche Rendite ausgewählter, am Kapitalmarkt im Umlauf befindlicher öffentlicher Anleihen und sonstiger festverzinslicher Wertpapiere von inländischen Emittenten erster Bonität. (de)
- Le taux actuariel d'un ensemble de flux financiers, comme un emprunt bancaire ou obligataire ou encore d'un placement, est son taux calculé selon le modèle actuariel, lequel est une simplification du processus d'actualisation.
* calculant la valeur actualisée de chaque flux futur , positif ou négatif, de remboursement, de paiement d'intérêt ou autre où :
*
* est le montant du flux à l'époque où il sera disponible
* est le taux d'actualisation applicable de la date d'actualisation à la date du flux
* est le temps, exprimé en nombre d'années, de la date d'actualisation à la date du flux .
* puis, additioner tous les obtenus nous donne la valeur actualisée. Celle-ci est alors directement comparable à la valeur comptable ou de marché à cette date, de l'emprunt, du prêt, de l'obligation ou du placement (après la prise en compte des frais annexes éventuels). On voit tout de suite la difficulté inhérente à ce processus : déterminer les taux , qui sont connus sous le nom de taux zéro-coupons. Jusqu'aux années 1980, le manque de liquidité des marchés financiers et l'absence d'arbitrage entre instruments, qui en découlait, rendaient la détermination des courbes de taux zéro-coupons hasardeuse et conduisaient à n'utiliser en pratique qu'une version primitive du processus, le modèle actuariel, qui remplace tous les par un seul taux , sorte de taux moyen pondéré d'actualisation, le taux actuariel, généralement obtenu par tâtonnements.
* Soit on cherche à déterminer et l'on doit alors estimer par rapport à des grandeurs exogènes (taux constatés sur le marché monétaire ou obligataire, taux d'inflation, rentabilité annuelle exigée, etc).
* Soit la valeur présente est connue, par exemple le prix de marché de l'obligation, et l'on doit alors résoudre l'équation polynomiale ci-dessus pour déterminer le taux actuariel , grâce à des processus itératifs, comme la méthode de dichotomie ou, plus rapide et plus efficace, la méthode de Newton. L'inconvénient principal du modèle actuariel, qui applique le même taux d'actualisation à tous les flux, aux plus proches dans le temps comme à ceux les plus éloignés, est qu'il ne correspond véritablement à la réalité que dans le cas fort rare où l'on a affaire à une courbe de taux plate. Dans tous les autres cas, il amène des distorsions de valorisation. Insuffisant pour les professionnels des marchés financiers, il couvre néanmoins largement les besoins des particuliers et des PME, dans la mesure où les inexactitudes qu'il génère sont du même ordre que leurs frais d'interventions sur lesdits marchés. En France, pour les produits financiers destinés au public, prêts ou emprunts, le législateur a ainsi rendu généralement obligatoire l'affichage du taux actuariel. (fr)
- Lo yield to maturity (YTM) o nella versione italiana Tasso di Rendimento Effettivo a Scadenza (TRES) è il tasso implicito di rendimento di un particolare titolo (obbligazione) qualora: 1.
* non lo si liquidi prima della sua scadenza sul mercato secondario ma lo si mantenga sino alla sua scadenza (redemption date); 2.
* non vari il rendimento di mercato entro la scadenza; 3.
* chi è obbligato a pagare le relative cedole rispetti i tempi e le modalità di pagamento. Quando il titolo viene emesso il suo tasso riflette il rendimento che il mercato garantisce ad un prestito a lungo termine ed esso si determina dall'incontro di offerta e domanda di risparmio. I tassi sono estremamente volatili e variano in continuazione riflettendo i flussi di ordini di acquisto e vendita di titoli facendo variare i prezzi degli stessi titoli qualora questi vengano rivenduti sul mercato secondario. Algebricamente corrisponde al tasso interno di rendimento (TIR), ovvero il valore per cui il valore attuale dei flussi di cassa (Valore attuale netto) è pari a 0. ovvero: Dove:
* t: scadenze temporali;
* P: il prezzo di mercato del titolo oggetto di valutazione
* CFt: flusso finanziario delle cedole e del rimborso del capitale del titolo al tempo t; In un senso il tasso i rappresenta il tasso di rendimento finanziario (debito e capitale) che l'azienda può assumere in relazione a un determinato progetto. Il tasso interno di rendimento non può essere calcolato direttamente, ma, come detto, si deve risolvere ricorsivamente la menzionata equazione polinomiale: (it)
- The yield to maturity (YTM), book yield or redemption yield of a bond or other fixed-interest security, such as gilts, is an estimate of the total rate of return anticipated to be earned by an investor who buys a bond at a given market price, holds it to maturity, and receives all interest payments and the capital redemption on schedule. It is the (theoretical) internal rate of return (IRR, overall interest rate): the discount rate at which the present value of all future cash flows from the bond (coupons and principal) is equal to the current price of the bond. The YTM is often given in terms of Annual Percentage Rate (A.P.R.), but more often market convention is followed. In a number of major markets (such as gilts) the convention is to quote annualized yields with semi-annual compounding (see compound interest); thus, for example, an annual effective yield of 10.25% would be quoted as 10.00%, because 1.05 × 1.05 = 1.1025 and 2 × 5 = 10. (en)
- Yield to maturity (vaak afgekort tot YTM) is een methode voor de berekening van het rendement op een obligatie. Hierbij wordt, uitgaande van de huidige koers van de obligaties, de coupons en de aflossing contant gemaakt tegen een zodanig rendement dat de som van die contante waarden gelijk is aan de hoofdsom van de obligatie maal de huidige koers. Voor de verdiscontering van alle cashflows wordt dezelfde rentevoet aangehouden. (nl)
- YTM – (ang.: Yield to maturity = dochód w terminie do wykupu) stopa dochodu, inaczej rentowności, którą uzyskują inwestorzy kupując obligację po aktualnej cenie rynkowej i przetrzymując je w swoim portfelu do terminu wykupu. Obliczamy ją w celu porównania stopnia atrakcyjności inwestowania w daną obligację z innymi możliwościami inwestycyjnymi. Często przyrównuje się ją do wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) z inwestycji kapitałowej w obligacje. Interpretuje się ją jako stopę, którą uzyskał inwestor inwestując w obligację, którą kupił po cenie P i przetrzymał do momentu zapadalności reinwestując otrzymane z niej odsetki według tej stopy zwrotu. (pl)
- Доходность к погашению (англ. Yield to maturity; общепринятое сокращение — YTM) — это доходность от вложений в облигацию при намерении покупателя удерживать эту облигацию до погашения. Доходность к погашению рассчитывается как ставка внутренней доходности (англ. Internal Rate of Return, IRR) денежного потока по облигации. Поток платежей для дисконтной облигации — это погашение по номинальной стоимости. Поток платежей по купонной облигации состоит из и погашения по номиналу. Доходность к погашению позволяет инвестору рассчитать справедливую стоимость облигации. Расчет YTM аналогичен расчету IRR. (ru)
- 到期收益率（英語：yield to maturity，缩写为YTM）或作到期殖利率，是指投资者持有某一债券或其他定息证券至到期日，并假定其本金与利息都按时支付时，以买入价格计算的内部收益率。按照到期收益率对债券未来所有的现金流量（包括利息和本金）进行折现，所得到的现值与买入价格相等，即满足以下等式： 当债券的息票率大于到期收益率时，该债券称为溢价债券（premium bond），反之则称为折价债券（discount bond）。而当息票率与到期收益率相等时，则称为平价债券（par bond）。 (zh)
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- Die Umlaufrendite (auch Sekundärmarktrendite) ist im Bankwesen die gewichtete durchschnittliche Rendite ausgewählter, am Kapitalmarkt im Umlauf befindlicher öffentlicher Anleihen und sonstiger festverzinslicher Wertpapiere von inländischen Emittenten erster Bonität. (de)
- Yield to maturity (vaak afgekort tot YTM) is een methode voor de berekening van het rendement op een obligatie. Hierbij wordt, uitgaande van de huidige koers van de obligaties, de coupons en de aflossing contant gemaakt tegen een zodanig rendement dat de som van die contante waarden gelijk is aan de hoofdsom van de obligatie maal de huidige koers. Voor de verdiscontering van alle cashflows wordt dezelfde rentevoet aangehouden. (nl)
- YTM – (ang.: Yield to maturity = dochód w terminie do wykupu) stopa dochodu, inaczej rentowności, którą uzyskują inwestorzy kupując obligację po aktualnej cenie rynkowej i przetrzymując je w swoim portfelu do terminu wykupu. Obliczamy ją w celu porównania stopnia atrakcyjności inwestowania w daną obligację z innymi możliwościami inwestycyjnymi. Często przyrównuje się ją do wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) z inwestycji kapitałowej w obligacje. Interpretuje się ją jako stopę, którą uzyskał inwestor inwestując w obligację, którą kupił po cenie P i przetrzymał do momentu zapadalności reinwestując otrzymane z niej odsetki według tej stopy zwrotu. (pl)
- 到期收益率（英語：yield to maturity，缩写为YTM）或作到期殖利率，是指投资者持有某一债券或其他定息证券至到期日，并假定其本金与利息都按时支付时，以买入价格计算的内部收益率。按照到期收益率对债券未来所有的现金流量（包括利息和本金）进行折现，所得到的现值与买入价格相等，即满足以下等式： 当债券的息票率大于到期收益率时，该债券称为溢价债券（premium bond），反之则称为折价债券（discount bond）。而当息票率与到期收益率相等时，则称为平价债券（par bond）。 (zh)
- La rendibilitat a venciment (en anglès: Yield to maturity o redemption yield) d'un actiu financer és una taxa anual que mesura la rendibilitat efectiva que s'obtindrà si es manté fins al venciment. En el cas d'un bo amb cupó, la rendibilitat a venciment és la taxa interna de rendibilitat, és a dir, la rendibilitat anual que efectivament obtindrà si compra l'actiu a preu corrent de mercat, cobra tots els cupons, i el manté fins a venciment. Se l'anomena rendibilitat al venciment perquè permet comparar entre diferents projectes d'inversió de durada -venciment- diferent, determinant una mesura estàndard que informa de quina serà la rendibilitat al final del projecte, al venciment. Permet d'aquesta manera obtenir una mesura homogènia per comprar la rendibilitat entre projectes d'inversió difer (ca)
- Le taux actuariel d'un ensemble de flux financiers, comme un emprunt bancaire ou obligataire ou encore d'un placement, est son taux calculé selon le modèle actuariel, lequel est une simplification du processus d'actualisation.
* calculant la valeur actualisée de chaque flux futur , positif ou négatif, de remboursement, de paiement d'intérêt ou autre où : Celle-ci est alors directement comparable à la valeur comptable ou de marché à cette date, de l'emprunt, du prêt, de l'obligation ou du placement (après la prise en compte des frais annexes éventuels). (fr)
- The yield to maturity (YTM), book yield or redemption yield of a bond or other fixed-interest security, such as gilts, is an estimate of the total rate of return anticipated to be earned by an investor who buys a bond at a given market price, holds it to maturity, and receives all interest payments and the capital redemption on schedule. It is the (theoretical) internal rate of return (IRR, overall interest rate): the discount rate at which the present value of all future cash flows from the bond (coupons and principal) is equal to the current price of the bond. The YTM is often given in terms of Annual Percentage Rate (A.P.R.), but more often market convention is followed. In a number of major markets (such as gilts) the convention is to quote annualized yields with semi-annual compoundin (en)
- Lo yield to maturity (YTM) o nella versione italiana Tasso di Rendimento Effettivo a Scadenza (TRES) è il tasso implicito di rendimento di un particolare titolo (obbligazione) qualora: 1.
* non lo si liquidi prima della sua scadenza sul mercato secondario ma lo si mantenga sino alla sua scadenza (redemption date); 2.
* non vari il rendimento di mercato entro la scadenza; 3.
* chi è obbligato a pagare le relative cedole rispetti i tempi e le modalità di pagamento. ovvero: Dove: (it)
- Доходность к погашению (англ. Yield to maturity; общепринятое сокращение — YTM) — это доходность от вложений в облигацию при намерении покупателя удерживать эту облигацию до погашения. Доходность к погашению рассчитывается как ставка внутренней доходности (англ. Internal Rate of Return, IRR) денежного потока по облигации. Поток платежей для дисконтной облигации — это погашение по номинальной стоимости. Поток платежей по купонной облигации состоит из и погашения по номиналу. (ru)
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