| dbo:abstract
|
- La Teoría Fiscal del Nivel de Precios (Fiscal Theory of the Price Level en inglés o por sus siglas FTPL) ha sido desarrollada principalmente por Eric M. Leeper (1991), Christopher A. Sims (1994), Michael Dean Woodford (1994, 1995, 2001) y John Cochrane Esta argumenta que la política fiscal juega un papel tan importante como la política monetaria en la determinación del nivel de precios. El idea principal de la FTPL es que el nivel de precios está determinado por la la restricción presupuestaria intertemporal. Esto es, el nivel de precios se ajusta al nivel necesario para asegurar que el valor nominal de la deuda gubernamental dividida entre el nivel de precios es igual al valor de los ingresos futuros esperados por el sector público. (es)
- The fiscal theory of the price level is the idea that government fiscal policy, including debt and taxes present and future, is the primary determinant of the price level or inflation as opposed to monetary theory. FTPL requires confidence the government will not default on its debts, but rather 'inflate away' debts. FTPL suggests that currency is like a stock in a government and if the government has structural deficit then the 'stock' loses value. (en)
- Фискальная теория уровня цен (англ. fiscal theory of the price level) — макроэкономическая теория, согласно которой высокий государственный долг и несбалансированный бюджет в долгосрочном периоде приводят к инфляции. Как монетаристы, так и представители новой классической макроэкономики полагают, что увеличение денежного предложения напрямую связано с дефицитом госбюджета, который финансируется за счет денежной эмиссии центрального банка. Перефразировав Милтона Фридмана, экономисты Всемирного банка Майкл Бруно и Уильям Истерли, отметили, что «высокая инфляция всегда и везде связана с большим дефицитом бюджета». Фискальная теория уровня цен предполагает, что налогово-бюджетная политика не является нейтральной в долгосрочном периоде времени. Напротив, фискальные власти способны влиять на уровень цен (инфляцию). Денежные власти могут придерживаться сбалансированной денежно-кредитной политики, однако их усилия могут сходит на «нет» под влиянием налогово-бюджетной политики. Правительство может игнорировать эквивалентность Рикардо-Барро и всецело полагаться на финансирование дефицита бюджета за счет наращивания государственного долга. Его размер может стать настолько значительным, что новые налоги не смогут компенсировать расходы на обслуживание долга без погружения экономики в рецессию. Во избежание дефолта со стороны правительства денежные власти будут вынуждены запустить печатный станок для монетизации дефицита бюджета. В конечном счете, инфляция, возникающая вследствие роста денежного предложения, приводит к снижению реальной величины государственного долга. Экономические агенты, отслеживая состояние государственного бюджета, повышают инфляционные ожидания, в результате чего в долгосрочном периоде времени инфляция оказывается зависимой от номинальных обязательств государства и ожидаемого реального потока бюджетного профицита. Если рациональные агенты считают, что рост государственного долга не обеспечен будущим профицитом бюджета, они не воспринимают налогово-бюджетную политику как эквивалентность Рикардо-Барро. Ожидания стимулируют их увеличивать потребление, которое в последующем приводит к росту уровня цен. Таким образом, налогово-бюджетная политика в течение делового цикла должна поддерживать сбалансированный бюджет. В противном случае при пассивной денежно-кредитной политике активная налогово-бюджетная политика, выражающаяся в сохранении устойчивого дефицита бюджета и растущем государственном долге, приведет в будущем к инфляции. Для предотвращения инфляция необходимо ограничение как текущего дефицита государственного бюджета, так и величины государственного долга, а также поддержание дюрации государственного долга на среднесрочном уровне. Ограничения закладываются в современные правила налогово-бюджетной политики, представляющие собой формализацию целевых ориентиров или лимитов бюджетных величин. Фискальная теория уровня цен была популяризирована экономистом ФРС США Эриком Липером и профессором Колумбийского университета Майклом Вудфордом. Она представляет собой альтернативу монетаризму, однако обе теории могут быть скомбинированы, если рассматривать денежное предложение в более широком контексте, включая денежные обязательства государства. (ru)
|
| rdfs:comment
|
- The fiscal theory of the price level is the idea that government fiscal policy, including debt and taxes present and future, is the primary determinant of the price level or inflation as opposed to monetary theory. FTPL requires confidence the government will not default on its debts, but rather 'inflate away' debts. FTPL suggests that currency is like a stock in a government and if the government has structural deficit then the 'stock' loses value. (en)
- La Teoría Fiscal del Nivel de Precios (Fiscal Theory of the Price Level en inglés o por sus siglas FTPL) ha sido desarrollada principalmente por Eric M. Leeper (1991), Christopher A. Sims (1994), Michael Dean Woodford (1994, 1995, 2001) y John Cochrane Esta argumenta que la política fiscal juega un papel tan importante como la política monetaria en la determinación del nivel de precios. (es)
- Фискальная теория уровня цен (англ. fiscal theory of the price level) — макроэкономическая теория, согласно которой высокий государственный долг и несбалансированный бюджет в долгосрочном периоде приводят к инфляции. (ru)
|
