| dbo:abstract
|
- Una cèdula hipotecària o títol amb garantia hipotecària (en anglès: Covered bond, en alemany: Pfandbrief) és un bo mobiliari emès per una entitat financera i caracteritzat pel fet que el pagament dels interessos i l'amortització del nominal estant garantits per la totalitat dels crèdits hipotecaris concedits per l'entitat emissora. Es diferencien d'un en el fet que aquests darrers estan garantits per un crèdit hipotecari, o grup de crèdits, concret i específic, i vinculat a la l'emissió d'aquests bons, mentre que les cèdules estan garantides per la totalitat dels crèdits hipotecaris concedits per l'entitat emissora. Això i els requisits que s'estableixen sobre les hipoteques que es poden acceptar com a garantia converteix les cèdules i bons hipotecaris en un dels productes més segurs i de més qualitat entre els títols de renda fixa. Segons definició del Banc d'Espanya, les cèdules hipotecàries són un «actiu financer o títol valor de renda fixa, que s'emet amb la garantia de la cartera de préstecs hipotecaris de l'entitat emissora». La seva emissió està restringida a les entitats de crèdit oficial, societats de crèdit hipotecari i caixes d'estalvis. Són assimilables a un «covered bond», però molt diferents quant a estructura dels «» creats durant el procés de titulització del segle xxi, doncs l'origen de les cèdules hipotecàries es remunta al segle xix tenint com a antecedent directe els «Pfandbrief» alemanys del segle xviii. (ca)
- Ein Pfandbrief ist eine von einer Pfandbriefbank oder Hypothekenbank ausgegebene Anleihe, ausgestattet mit einer gesetzlich vorgeschriebenen Art der Besicherung. (de)
- Covered bonds are debt securities issued by a bank or mortgage institution and collateralised against a pool of assets that, in case of failure of the issuer, can cover claims at any point of time. They are subject to specific legislation to protect bond holders. Unlike asset-backed securities created in securitization, the covered bonds continue as obligations of the issuer; in essence, the investor has recourse against the issuer and the collateral, sometimes known as "dual recourse". Typically, covered bond assets remain on the issuer's consolidated balance sheet (usually with an appropriate capital charge). As of beginning of 2019 volume of outstanding covered bonds worldwide was euro 2,577 billion, while largest markets were Denmark (€406 bil.), Germany (€370 bil.), France (€321 bil.) and Spain (€232 bil.). (en)
- Las cédulas hipotecarias son títulos emitidos por entidades financieras que pagan un interés fijo y que tienen como garantía la totalidad de los créditos hipotecarios concedidos por la entidad que los emite . Su emisión está restringida a entidades de crédito oficial, sociedades de crédito hipotecario y cajas de ahorros. Se presentan en tres modalidades: nominativas, a la orden o al portador. Este instrumento financiero está regulado por la ley. Por lo tanto, ha de ceñirse a lo que dispone la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de Regulación del Mercado Hipotecario, desarrollada por el Real Decreto 685/1982, además de tener presente las modificaciones introducidas por el Real Decreto 1289/1991. (es)
- Les obligations sécurisées (en anglais : Covered bonds) sont des obligations dont le service (versement des intérêts et remboursement du nominal) est garanti par des crédits hypothécaires ou des créances sur le secteur public (collectivités locales notamment). Elles sont similaires sur plusieurs points aux actifs titrisés de type asset-backed securities, mais le collatéral (crédits et créances apportés en garantie) reste inscrit dans le bilan de la société émettrice, qui, en France, est obligatoirement un établissement de crédit. Ces obligations sécurisées sont semblables aux obligations classiques, à taux fixe, avec une amélioration importante : le recours à un pool d'actifs qui « sécurise » ou « couvre » l'obligation si l'émetteur devient insolvable. C'est pourquoi les obligations sécurisées sont souvent bien notées par les agences de notation financière. Le montant des émissions a considérablement augmenté depuis 2008. En effet, les investisseurs apprécient dans un contexte de forte aversion au risque, ces instruments garantis. Pour les émetteurs, les covered bonds constituent un outil de refinancement des crédits octroyés aux collectivités locales et aux ménages acquérant leur logement. Apparues historiquement en Allemagne en 1769, elles y sont appelées Pfandbriefe. Ces obligations sécurisées existent en France et au Portugal depuis le milieu du XIXe siècle.Estimant le marché mondial des obligations sécurisées à 2 300 milliards d'euros représentant 12,2% des bilans des institutions émettrices, les analystes tablent sur un volume d'émission entre 250 milliards d'euros en 2011. (fr)
- Con il termine di obbligazioni garantite, definite anche covered bond, si indica un titolo di credito emesso da una banca o altro intermediario avente diritto caratterizzato da un profilo di rischio molto basso ed elevata liquidità. Le obbligazioni garantite sono state introdotte nell'ordinamento italiano dalla L. n. 80/2005 mediante il disposto dell'art. 7-bis della L. n.130/1999 ("Disposizioni sulla cartolarizzazione dei crediti"). Il legislatore ha introdotto questo strumento finanziario con l'intento di migliorare la raccolta delle banche italiane in termini di riduzione di costi e allungamento delle scadenze, offrire agli investitori titoli a basso profilo di rischio, riuscendo così ad ottenere capitale con costi bassissimi ed elevata liquidità, e garantire gli altri creditori della banca, primi fra tutti i depositanti. Si differenziano dalle obbligazioni bancarie ordinarie in quanto il loro rimborso, in caso di fallimento della banca emittente, è assicurato dalla possibilità di rivalersi su attività di elevata qualità appositamente segregate (crediti fondiari e ipotecari crediti nei confronti delle Pubbliche Amministrazioni o garantiti dalle medesime, nonché di titoli emessi nell'ambito di operazioni di cartolarizzazione aventi ad oggetto crediti della medesima natura). Il funzionamento di questo strumento di raccolta è regolato dalle emesse dalla Banca d'Italia nel marzo del 2010 e dalle fonti normative da esse richiamate. L'iter operativo ricalca quello delle operazioni di cartolarizzazione e prevede: 1.
* la cessione degli attivi da parte di una banca (cedente) a una società veicolo (cessionaria) (SPV - Special Purpose Vehicle) e la segregazione degli attivi stessi, da parte della società veicolo, in un patrimonio separato, a cui si applica la disciplina ex lege n. 130/1999; 2.
* l'emissione delle obbligazioni bancarie garantite da parte di una banca emittente (che può essere anche diversa da quella cedente) e la prestazione, da parte della società cessionaria, di una garanzia a valere sugli attivi segregati in favore dei portatori di covered bonds; tale garanzia è irrevocabile, "a prima richiesta", incondizionata e autonoma rispetto alle obbligazioni assunte dalla banca emittente; 3.
* l'erogazione alla cessionaria, da parte di una banca (eventualmente anche diversa sia dalla cedente che dall'emittente), di un finanziamento volto a fornire i mezzi per l'acquisto degli attivi il cui rimborso è subordinato all'integrale soddisfacimento dei diritti dei portatori delle obbligazioni garantite. Le dispongono inoltre che l'emissione delle obbligazioni bancarie garantite e la cessione degli attivi possono essere effettuate solamente da banche di medio-grande dimensione, con elevati livelli di patrimonializzazione e solidi requisiti organizzativi al fine di evitare rischi legali e di reputazione e di contribuire al rafforzamento di tale mercato. In particolare, i requisiti dimensionali e patrimoniale prevedono che la banca disponga (o complessivamente le banche appartenenti a un gruppo) di un patrimonio non inferiore a 250 milioni di euro e un coefficiente di patrimonializzazione complessivo non inferiore al 9%. (it)
- カバードボンド（英: Covered bond）は、社債のうち住宅ローン債権などの資産の裏づけのあるもの。世界金融危機後の安定性が評価されており、日本では経済産業省・日本政策投資銀行・金融庁が導入へ取り組んでいる。発行体のバランスシート上に残す方式が一般的であるが、オブリガシオン・フォンシエールのようなオフバランス型もある。 (ja)
- De term covered bond is een aanduiding voor een bijzondere vorm van een obligatie, waarbij aan de houders van de obligatie in enige vorm een extra zekerheid is verschaft. Tegenover de schuld die de uitgever van de obligaties heeft aan de houders ervan, staat een vordering die hij op een of meer derden heeft. Hij heeft er bijvoorbeeld een portefeuille hypothecaire leningen mee gefinancierd. (Hieronder zal eerst uitgegaan worden van een dergelijke situatie.) (nl)
- Säkerställda obligationer är obligationer med säkerhet bestående av hypotekskrediter som är förenade med inteckning i bland annat fast egendom där kreditinstitutet garanterar skulden till investeraren och hanterar avbetalningen eller övertar panten. Under 1990-talet och början av 2000-talet införde många europeiska länder lagstiftning kring säkerställda obligationer. (sv)
- List zastawny – dłużny papier wartościowy, imienny lub na okaziciela. Do emitowania listów zastawnych w Polsce uprawnione są tylko banki hipoteczne oraz (od 23 lutego 2011) Bank Gospodarstwa Krajowego w celu realizacji programów rządowych dotyczących wspierania rozwoju . Zasady emisji, zbywania, nabywania, wykupu i zabezpieczenia listów zastawnych w Polsce reguluje Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 r. o listach zastawnych i bankach hipotecznych. (pl)
- Обеспеченные облигации (англ. covered bonds) — это долговые ценные бумаги, выпущенные финансовым институтом (эмитентом) и обеспеченные залогом портфеля активов, которые в случае дефолта эмитента могут быть использованы для удовлетворения требований инвесторов. Портфель активов, находящийся в залоге, называют массой покрытия. В отличие от внебалансовой секьюритизации, то есть эмиссии ценных бумаг, обеспеченных активами (Asset-backed security — ABS), путем действительной продажи активов на баланс SPV, обеспеченные облигации остаются обязательствами эмитента. То есть обеспеченные облигации — это облигации с «двойным регрессом» против эмитента и первоочередным правом на удовлетворение требований из массы покрытия. Поэтому обеспеченные облигации ещё называют балансовыми сделками секьюритизации активов, так как активы остаются на балансе финансового института — эмитента. Обычно на обеспеченные облигации распространяется специальное законодательство для защиты держателей облигаций. Самым распространенным классом обеспеченных облигаций являются банковские ипотечные облигации, в массу покрытия которых включены кредиты, обеспеченные как жилой, так и коммерческой недвижимостью. Но в некоторых случаях в массу покрытия обеспеченных облигаций, могут быть включены и другие финансовые активы. По состоянию на начало 2019 года объём находящихся в обращении обеспеченных облигаций по всему миру составлял 2 577 млрд евро, в то время как крупнейшими рынками были Дания (406 млрд евро), Германия (370 млрд евро), Франция (321 млрд евро) и Испания (232 млрд евро). (ru)
|
| rdfs:comment
|
- Ein Pfandbrief ist eine von einer Pfandbriefbank oder Hypothekenbank ausgegebene Anleihe, ausgestattet mit einer gesetzlich vorgeschriebenen Art der Besicherung. (de)
- カバードボンド（英: Covered bond）は、社債のうち住宅ローン債権などの資産の裏づけのあるもの。世界金融危機後の安定性が評価されており、日本では経済産業省・日本政策投資銀行・金融庁が導入へ取り組んでいる。発行体のバランスシート上に残す方式が一般的であるが、オブリガシオン・フォンシエールのようなオフバランス型もある。 (ja)
- De term covered bond is een aanduiding voor een bijzondere vorm van een obligatie, waarbij aan de houders van de obligatie in enige vorm een extra zekerheid is verschaft. Tegenover de schuld die de uitgever van de obligaties heeft aan de houders ervan, staat een vordering die hij op een of meer derden heeft. Hij heeft er bijvoorbeeld een portefeuille hypothecaire leningen mee gefinancierd. (Hieronder zal eerst uitgegaan worden van een dergelijke situatie.) (nl)
- Säkerställda obligationer är obligationer med säkerhet bestående av hypotekskrediter som är förenade med inteckning i bland annat fast egendom där kreditinstitutet garanterar skulden till investeraren och hanterar avbetalningen eller övertar panten. Under 1990-talet och början av 2000-talet införde många europeiska länder lagstiftning kring säkerställda obligationer. (sv)
- List zastawny – dłużny papier wartościowy, imienny lub na okaziciela. Do emitowania listów zastawnych w Polsce uprawnione są tylko banki hipoteczne oraz (od 23 lutego 2011) Bank Gospodarstwa Krajowego w celu realizacji programów rządowych dotyczących wspierania rozwoju . Zasady emisji, zbywania, nabywania, wykupu i zabezpieczenia listów zastawnych w Polsce reguluje Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 r. o listach zastawnych i bankach hipotecznych. (pl)
- Una cèdula hipotecària o títol amb garantia hipotecària (en anglès: Covered bond, en alemany: Pfandbrief) és un bo mobiliari emès per una entitat financera i caracteritzat pel fet que el pagament dels interessos i l'amortització del nominal estant garantits per la totalitat dels crèdits hipotecaris concedits per l'entitat emissora. Es diferencien d'un en el fet que aquests darrers estan garantits per un crèdit hipotecari, o grup de crèdits, concret i específic, i vinculat a la l'emissió d'aquests bons, mentre que les cèdules estan garantides per la totalitat dels crèdits hipotecaris concedits per l'entitat emissora. Això i els requisits que s'estableixen sobre les hipoteques que es poden acceptar com a garantia converteix les cèdules i bons hipotecaris en un dels productes més segurs i de (ca)
- Covered bonds are debt securities issued by a bank or mortgage institution and collateralised against a pool of assets that, in case of failure of the issuer, can cover claims at any point of time. They are subject to specific legislation to protect bond holders. Unlike asset-backed securities created in securitization, the covered bonds continue as obligations of the issuer; in essence, the investor has recourse against the issuer and the collateral, sometimes known as "dual recourse". Typically, covered bond assets remain on the issuer's consolidated balance sheet (usually with an appropriate capital charge). (en)
- Las cédulas hipotecarias son títulos emitidos por entidades financieras que pagan un interés fijo y que tienen como garantía la totalidad de los créditos hipotecarios concedidos por la entidad que los emite . Su emisión está restringida a entidades de crédito oficial, sociedades de crédito hipotecario y cajas de ahorros. Se presentan en tres modalidades: nominativas, a la orden o al portador. (es)
- Con il termine di obbligazioni garantite, definite anche covered bond, si indica un titolo di credito emesso da una banca o altro intermediario avente diritto caratterizzato da un profilo di rischio molto basso ed elevata liquidità. Il funzionamento di questo strumento di raccolta è regolato dalle emesse dalla Banca d'Italia nel marzo del 2010 e dalle fonti normative da esse richiamate. L'iter operativo ricalca quello delle operazioni di cartolarizzazione e prevede: (it)
- Les obligations sécurisées (en anglais : Covered bonds) sont des obligations dont le service (versement des intérêts et remboursement du nominal) est garanti par des crédits hypothécaires ou des créances sur le secteur public (collectivités locales notamment). Elles sont similaires sur plusieurs points aux actifs titrisés de type asset-backed securities, mais le collatéral (crédits et créances apportés en garantie) reste inscrit dans le bilan de la société émettrice, qui, en France, est obligatoirement un établissement de crédit. (fr)
- Обеспеченные облигации (англ. covered bonds) — это долговые ценные бумаги, выпущенные финансовым институтом (эмитентом) и обеспеченные залогом портфеля активов, которые в случае дефолта эмитента могут быть использованы для удовлетворения требований инвесторов. Портфель активов, находящийся в залоге, называют массой покрытия. В отличие от внебалансовой секьюритизации, то есть эмиссии ценных бумаг, обеспеченных активами (Asset-backed security — ABS), путем действительной продажи активов на баланс SPV, обеспеченные облигации остаются обязательствами эмитента. То есть обеспеченные облигации — это облигации с «двойным регрессом» против эмитента и первоочередным правом на удовлетворение требований из массы покрытия. Поэтому обеспеченные облигации ещё называют балансовыми сделками секьюритизации (ru)
|
