In asset pricing and portfolio management the Fama–French three-factor model is a statistical model designed in 1992 by Eugene Fama and Kenneth French to describe stock returns. Fama and French were colleagues at the University of Chicago Booth School of Business, where Fama still works. In 2013, Fama shared the Nobel Memorial Prize in Economic Sciences for his empirical analysis of asset prices. The three factors are (1) market excess return, (2) the outperformance of small versus big companies, and (3) the outperformance of high book/market versus low book/market companies. There is academic debate about the last two factors.
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| - Fama-French-Dreifaktorenmodell (de)
- Modelo de tres factores de Fama y French (es)
- Fama–French three-factor model (en)
- Modèle Fama-French à trois facteurs (fr)
- Modello a tre fattori di Fama e French (it)
- ファーマ-フレンチの3ファクターモデル (ja)
- Fama-French三因子模型 (zh)
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| - Das von Eugene Fama und Kenneth French entwickelte Fama-French-Dreifaktorenmodell ist ein Modell der modernen betriebswirtschaftlichen Finanzwissenschaft, das Aktienrenditen erklärt. Es kann als Erweiterung des Capital Asset Pricing Models angesehen werden. Die drei Faktoren sind (1) Marktrisiko, (2) die Überrendite von kleinen gegenüber großen Firmen und (3) die Überrendite von Firmen mit geringem KBV gegenüber Firmen mit hohem KBV. (de)
- In asset pricing and portfolio management the Fama–French three-factor model is a statistical model designed in 1992 by Eugene Fama and Kenneth French to describe stock returns. Fama and French were colleagues at the University of Chicago Booth School of Business, where Fama still works. In 2013, Fama shared the Nobel Memorial Prize in Economic Sciences for his empirical analysis of asset prices. The three factors are (1) market excess return, (2) the outperformance of small versus big companies, and (3) the outperformance of high book/market versus low book/market companies. There is academic debate about the last two factors. (en)
- Le modèle Fama-French à trois facteurs est une explication empirique du rendement attendu d’un actif financier. (fr)
- Il modello a tre fattori di Fama e French è una spiegazione empirica del rendimento atteso di un titolo proposta da Eugene Fama e . (it)
- ファーマ-フレンチの3ファクターモデル（英: Fama-French three factor model）とは、株式の期待収益率のクロスセクション構造を記述するモデル。1993年にユージン・ファーマとにより発表された。ファーマ-フレンチの3ファクターモデルは市場ポートフォリオ(時価総額加重平均型株価指数)、時価総額、簿価時価比率(PBRの逆数)の3つの要素を株式収益率のクロスセクションにおける共変動の説明要因としている。ファーマ-フレンチの3ファクターモデルは、それ以前に主要な資産価格モデルであった資本資産価格モデル(CAPM)に比べ、モデルの説明力(精度)が高いことが後述するような多様な研究によって確認されており、学術と実務の別を問わず主要な資産価格モデルの一つとして認識されている。特に提案者の一人であるユージン・ファーマはこの業績も含めた資産価格の実証研究についての貢献により2013年のノーベル経済学賞を受賞している。 (ja)
- 法马-弗伦奇三因子模型（英語：Fama-French three-factor model），或稱三因子模型，為在資產定價、现代投资组合理论中的一個资本资产定价模型（CAPM）改進理論。该模型的提出是基于美国股市历史報酬率的实证研究结果，目的在于解释股票市场的平均報酬率受到哪些风险溢价因素的影响。 模型设计者尤金·法马和曾俱在美国芝加哥大学布斯商学院供职。 (zh)
- En la valoración de activos y gestión de cartera del modelo de tres factores diseñado por Eugene Fama y Kenneth French para describir la rentabilidad de las acciones. Fama y French eran profesores de la Universidad de Chicago. (es)
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| - Das von Eugene Fama und Kenneth French entwickelte Fama-French-Dreifaktorenmodell ist ein Modell der modernen betriebswirtschaftlichen Finanzwissenschaft, das Aktienrenditen erklärt. Es kann als Erweiterung des Capital Asset Pricing Models angesehen werden. Die drei Faktoren sind (1) Marktrisiko, (2) die Überrendite von kleinen gegenüber großen Firmen und (3) die Überrendite von Firmen mit geringem KBV gegenüber Firmen mit hohem KBV. (de)
- In asset pricing and portfolio management the Fama–French three-factor model is a statistical model designed in 1992 by Eugene Fama and Kenneth French to describe stock returns. Fama and French were colleagues at the University of Chicago Booth School of Business, where Fama still works. In 2013, Fama shared the Nobel Memorial Prize in Economic Sciences for his empirical analysis of asset prices. The three factors are (1) market excess return, (2) the outperformance of small versus big companies, and (3) the outperformance of high book/market versus low book/market companies. There is academic debate about the last two factors. (en)
- En la valoración de activos y gestión de cartera del modelo de tres factores diseñado por Eugene Fama y Kenneth French para describir la rentabilidad de las acciones. Fama y French eran profesores de la Universidad de Chicago. El modelo tradicional de valoración de activos, conocido formalmente como el Capital Asset Pricing Model (CAPM) utiliza una sola variable para describir el rendimiento de una cartera o bolsa con los rendimientos del mercado en su conjunto. En contraste, el modelo de Fama-French utiliza tres variables. Fama y French comenzaron con la observación de que dos clases de acciones han solido rendir mejor que el mercado en su conjunto: (i) las de pequeña capitalización y (ii) las de una alta relación Book-to-Market (llamado BtM ratio) a los que se añadieron los dos factores del modelo CAPM tradicional para reflejar la exposición de la cartera a estas dos clases: Aquí es la tasa esperada de la cartera de retorno, es la tasa de retorno libre de riesgo, y es el retorno de la cartera de mercado. La "tres factores" es análoga a la clásica pero no es igual a ella, ya que ahora hay 2 factores más que contribuyen a la explicación. SMB significa "Pequeñas [en capitalización bursátil] Menos Grandes"; y HML, "Altos [Book-to-Market ratio] Menos Bajos"; miden los retornos extraordinarios de capitalizaciones pequeñas sobre capitalizaciones grandes y de los value stocks sobre los growth stocks. Estos factores se calculan con combinaciones de carteras compuestas por acciones ordenadas por rendimiento (para ratio Book-to-Market y para capitalización de mercado) y datos históricos del mercado disponibles. Los valores históricos pueden consultarse en la página web de Kenneth French. Además, una vez se definen SMB y HML, los coeficientes y correspondientes se determinan mediante regresiones lineales y puede tomar tanto valores positivos como valores negativos. El modelo de tres factores de Fama y French explica más del 90% del retorno de las carteras diversificadas, en contraste con el promedio del 70% propuesta por el CAPM (dentro de la muestra). Los signos de los coeficientes sugieren que las empresas de pequeña capitalización y de valor en cartera tienen mayores retornos esperados -y podría decirse que el riesgo esperado más alto- que los de las grandes carteras de capitalización y de crecimiento. Griffin muestra que los factores de Fama y French son específicos de cada país y llega a la conclusión de que los factores locales proporcionan una mejor explicación de la variación de series temporales en el rendimiento de las acciones que los factores globales. Por lo tanto, los factores de riesgo actualizados están disponibles para otros mercados de valores en el mundo, incluyendo el Reino Unido, Alemania y Suiza. Eugene Fama y Kenneth French también analizaron modelos con factores de riesgo locales y globales para cuatro regiones con mercados desarrollados (Norteamérica, Europa, Japón y Asia Pacífico) y concluyen que los factores locales funcionan mejor que los factores globales para carteras regionales. También se puede acceder a los factores de riesgo globales y locales en la página web de Kenneth French. Un número de estudios han reportado que cuando se aplica el modelo de Fama y French a los mercados emergentes el factor book-to-market conserva su capacidad explicativa, pero el valor de mercado del factor patrimonio tiene un mal desempeño. En un artículo reciente, Foye, Mramor y Pahor (2013) proponen un modelo alternativo de tres factores que reemplaza el componente de valor de mercado del patrimonio con un término que actúa como un proxy para la instrumentalización contable. (es)
- Le modèle Fama-French à trois facteurs est une explication empirique du rendement attendu d’un actif financier. (fr)
- Il modello a tre fattori di Fama e French è una spiegazione empirica del rendimento atteso di un titolo proposta da Eugene Fama e . (it)
- ファーマ-フレンチの3ファクターモデル（英: Fama-French three factor model）とは、株式の期待収益率のクロスセクション構造を記述するモデル。1993年にユージン・ファーマとにより発表された。ファーマ-フレンチの3ファクターモデルは市場ポートフォリオ(時価総額加重平均型株価指数)、時価総額、簿価時価比率(PBRの逆数)の3つの要素を株式収益率のクロスセクションにおける共変動の説明要因としている。ファーマ-フレンチの3ファクターモデルは、それ以前に主要な資産価格モデルであった資本資産価格モデル(CAPM)に比べ、モデルの説明力(精度)が高いことが後述するような多様な研究によって確認されており、学術と実務の別を問わず主要な資産価格モデルの一つとして認識されている。特に提案者の一人であるユージン・ファーマはこの業績も含めた資産価格の実証研究についての貢献により2013年のノーベル経済学賞を受賞している。 (ja)
- 法马-弗伦奇三因子模型（英語：Fama-French three-factor model），或稱三因子模型，為在資產定價、现代投资组合理论中的一個资本资产定价模型（CAPM）改進理論。该模型的提出是基于美国股市历史報酬率的实证研究结果，目的在于解释股票市场的平均報酬率受到哪些风险溢价因素的影响。 模型设计者尤金·法马和曾俱在美国芝加哥大学布斯商学院供职。 (zh)
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