In finance, the Black–Litterman model is a mathematical model for portfolio allocation developed in 1990 at Goldman Sachs by Fischer Black and Robert Litterman, and published in 1992. It seeks to overcome problems that institutional investors have encountered in applying modern portfolio theory in practice. The model starts with an asset allocation based on the equilibrium assumption (assets will perform in the future as they have in the past) and then modifies that allocation by taking into account the opinion of the investor regarding future asset performance.
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| - Black-Litterman-Verfahren (de)
- Black–Litterman model (en)
- Modèle de Black-Litterman (fr)
- 블랙-리터만 모형 (ko)
- ブラック–リッターマン・モデル (ja)
- Модель Блэка — Литтермана (ru)
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| - Das Black-Litterman-Verfahren ist ein mathematisches Modell zur Berechnung der Anlageallokation. Das Verfahren wurde in den Jahren 1990 bis 1992 von Fischer Black und entwickelt. Dabei wird zunächst mit Hilfe des Capital Asset Pricing Model ein stabiler Renditevektor erzeugt, um anschließend unter Einbringung von individuellen Prognosen einen revidierten Renditevektor zu berechnen. Unter Zunahme des Modells der Portfolio Selection von Harry Markowitz können abschließend die endgültigen Portfoliogewichte der einzelnen Assetklassen bestimmt werden. Das Modell gleicht durch seinen Ansatz dabei die Probleme, wie beispielsweise Schätzfehlerproblematiken, Corner Solutions und Ähnliches, der klassischen Portfolio Selection nach Markowitz aus. (de)
- In finance, the Black–Litterman model is a mathematical model for portfolio allocation developed in 1990 at Goldman Sachs by Fischer Black and Robert Litterman, and published in 1992. It seeks to overcome problems that institutional investors have encountered in applying modern portfolio theory in practice. The model starts with an asset allocation based on the equilibrium assumption (assets will perform in the future as they have in the past) and then modifies that allocation by taking into account the opinion of the investor regarding future asset performance. (en)
- 금융에서 블랙-리터만 모형(Black-Litterman model)은 1990년에 골드만삭스의 피셔 블랙(Fischer Black)과 (Robert Litterman)에 의해 개발되고 1992년 출판된, 포트폴리오 배분을 위한 수학적 모형이다. 이는 현대 포트폴리오 이론을 현실에 적용할 때 기관투자자들이 직면하는 문제를 극복하기 위한 것이다. 이 모형은 대표적개인의 자산배분이 가능한 모든 자산의 시장가치에 따라 비례적이어야 한다는 균형가정에서 시작하여, 의심스러운 투자자의 '견해' (즉, 자산수익률에 대한 특정한 의견)를 고려하여 맞춤식 자산배분에 도달하기 위한 변화를 거친다. (ko)
- ブラック–リッターマン・モデル（英: Black–Litterman model）とはファイナンスにおけるポートフォリオ選択についての数理モデルである。証券会社のゴールドマン・サックスに所属していたフィッシャー・ブラックとロバート・リッターマンによって1990年に考案され、1992年に出版された。ブラック–リッターマン・モデルでは、機関投資家が現代ポートフォリオ理論を実践するに当たって出くわす問題が克服されている。ブラック–リッターマン・モデルは代表的個人の資産配分が利用可能な資産の時価に比例しているという均衡の仮定に立脚しており、オーダーメイドの資産配分をもたらすために、投資家の'view'（つまり、資産のリターンについての特定の意見）を考慮にいれるようになっている。 (ja)
- В финансах модель Блэка — Литтермана — это математическая модель распределения активов в портфеле, разработанная в 1990 году сотрудниками компании «Голдман Сакс» Фишером Блэком и Робертом Литтерманом и опубликованная в 1992 году. В своей работе авторы стремились устранить проблемы, с которыми институциональные инвесторы сталкивались при реализации современной портфельной теории на практике. Модель начинает с распределения активов, основанного на предположении о равновесии (в будущем активы будут вести себя также, как вели себя в прошлом), а затем изменяет это распределение на основании мнения инвестора о перспективах активов. (ru)
- Le modèle de Black et Litterman est un modèle d’optimisation de portefeuille sous contraintes mis au point par Fischer Black et . Il a été développé pour pallier le manque de fiabilité et de souplesse des modèles quantitatifs d’allocation d’actifs. Le fonctionnement du modèle de Black et Litterman est décrit dans leur article « Global Portfolio Optimization » paru en 1992. (fr)
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| - Das Black-Litterman-Verfahren ist ein mathematisches Modell zur Berechnung der Anlageallokation. Das Verfahren wurde in den Jahren 1990 bis 1992 von Fischer Black und entwickelt. Dabei wird zunächst mit Hilfe des Capital Asset Pricing Model ein stabiler Renditevektor erzeugt, um anschließend unter Einbringung von individuellen Prognosen einen revidierten Renditevektor zu berechnen. Unter Zunahme des Modells der Portfolio Selection von Harry Markowitz können abschließend die endgültigen Portfoliogewichte der einzelnen Assetklassen bestimmt werden. Das Modell gleicht durch seinen Ansatz dabei die Probleme, wie beispielsweise Schätzfehlerproblematiken, Corner Solutions und Ähnliches, der klassischen Portfolio Selection nach Markowitz aus. (de)
- In finance, the Black–Litterman model is a mathematical model for portfolio allocation developed in 1990 at Goldman Sachs by Fischer Black and Robert Litterman, and published in 1992. It seeks to overcome problems that institutional investors have encountered in applying modern portfolio theory in practice. The model starts with an asset allocation based on the equilibrium assumption (assets will perform in the future as they have in the past) and then modifies that allocation by taking into account the opinion of the investor regarding future asset performance. (en)
- Le modèle de Black et Litterman est un modèle d’optimisation de portefeuille sous contraintes mis au point par Fischer Black et . Il a été développé pour pallier le manque de fiabilité et de souplesse des modèles quantitatifs d’allocation d’actifs. Le fonctionnement du modèle de Black et Litterman est décrit dans leur article « Global Portfolio Optimization » paru en 1992. Le modèle de Black-Litterman combine l’équilibre de marché avec les anticipations des investisseurs pour produire une allocation pertinente et qui reflète les prévisions des investisseurs. Il s’appuie sur deux modèles de référence de la théorie moderne du portefeuille que sont l’optimisation moyenne-variance de Harry Markowitz et le modèle d'évaluation des actifs financiers de Sharpe et Lintner aussi appelé MEDAF. De plus, le modèle de Black-Litterman offre un degré de flexibilité supplémentaire en permettant à l'investisseur de qualifier le niveau de confiance qu’il a dans ses anticipations. (fr)
- 금융에서 블랙-리터만 모형(Black-Litterman model)은 1990년에 골드만삭스의 피셔 블랙(Fischer Black)과 (Robert Litterman)에 의해 개발되고 1992년 출판된, 포트폴리오 배분을 위한 수학적 모형이다. 이는 현대 포트폴리오 이론을 현실에 적용할 때 기관투자자들이 직면하는 문제를 극복하기 위한 것이다. 이 모형은 대표적개인의 자산배분이 가능한 모든 자산의 시장가치에 따라 비례적이어야 한다는 균형가정에서 시작하여, 의심스러운 투자자의 '견해' (즉, 자산수익률에 대한 특정한 의견)를 고려하여 맞춤식 자산배분에 도달하기 위한 변화를 거친다. (ko)
- ブラック–リッターマン・モデル（英: Black–Litterman model）とはファイナンスにおけるポートフォリオ選択についての数理モデルである。証券会社のゴールドマン・サックスに所属していたフィッシャー・ブラックとロバート・リッターマンによって1990年に考案され、1992年に出版された。ブラック–リッターマン・モデルでは、機関投資家が現代ポートフォリオ理論を実践するに当たって出くわす問題が克服されている。ブラック–リッターマン・モデルは代表的個人の資産配分が利用可能な資産の時価に比例しているという均衡の仮定に立脚しており、オーダーメイドの資産配分をもたらすために、投資家の'view'（つまり、資産のリターンについての特定の意見）を考慮にいれるようになっている。 (ja)
- В финансах модель Блэка — Литтермана — это математическая модель распределения активов в портфеле, разработанная в 1990 году сотрудниками компании «Голдман Сакс» Фишером Блэком и Робертом Литтерманом и опубликованная в 1992 году. В своей работе авторы стремились устранить проблемы, с которыми институциональные инвесторы сталкивались при реализации современной портфельной теории на практике. Модель начинает с распределения активов, основанного на предположении о равновесии (в будущем активы будут вести себя также, как вели себя в прошлом), а затем изменяет это распределение на основании мнения инвестора о перспективах активов. (ru)
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