Radner equilibrium is an economic concept defined by economist Roy Radner in the context of general equilibrium. The concept is an extension of the Arrow–Debreu equilibrium and the base for the first consistent incomplete markets framework. The concept departs from the Arrow-Debreu framework in two ways: At a Radner equilibrium like the Arrow–Debreu equilibrium under uncertainty, perfect consensual foresight is used. It is what is called a rational expectation model.
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| - Equilibrio de Radner (es)
- Radner equilibrium (en)
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| - El Equilibrio de Radner es un concepto económico definido por el economista Roy Radner en el contexto de equilibrio general. El concepto es una extensión del equilibrio de Arrow-Debreu y la base para el primer modelo consistente de mercados incompletos. En un equilibrio de Radner como en un equilibrio de Arrow-Debreu bajo incertidumbre, se utiliza la previsión consensuada perfecta. Es lo que se llama un . (es)
- Radner equilibrium is an economic concept defined by economist Roy Radner in the context of general equilibrium. The concept is an extension of the Arrow–Debreu equilibrium and the base for the first consistent incomplete markets framework. The concept departs from the Arrow-Debreu framework in two ways: At a Radner equilibrium like the Arrow–Debreu equilibrium under uncertainty, perfect consensual foresight is used. It is what is called a rational expectation model. (en)
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| - El Equilibrio de Radner es un concepto económico definido por el economista Roy Radner en el contexto de equilibrio general. El concepto es una extensión del equilibrio de Arrow-Debreu y la base para el primer modelo consistente de mercados incompletos. El cambio con el marco del modelo Arrow-Debreu es de dos tipos: (1) la incertidumbre se modela explícitamente a través de una estructura de árbol (o filtración equivalente) que va transformándose con el paso del tiempo y la resolución de la incertidumbre explícita, (2) la viabilidad presupuestaria ya no se define como la asequibilidad sino a través del comercio explícito de los instrumentos financieros. Los instrumentos financieros se utilizan para permitir que los seguros y transferencias de riqueza inter-temporales en los mercados al contado en cada nodo del árbol. Los agentes económicos se enfrentan a una secuencia de conjuntos presupuestarios, uno en cada fecha del estado. La parte de la viabilidad presupuestaria introduce el concepto de mercados incompletos, formulados en términos de la demanda exterior neta, el conjunto del presupuesto está contenido en un espacio medio de intersección del cono positivo de bienes contingentes a la demanda exterior neta cero solamente (esto se llama ausencia de arbitraje). Esto es porque sin costos de transacción los agentes demandará una cantidad infinita de cualquier transacción que prometa un consumo positivo en algún estado y una transacción neta no negativa en contra de cualquier otro bien y estado. Este espacio de media, que contiene el conjunto del presupuesto y que lo separa del cono de almuerzo gratis, corresponde a una media línea de precios positivos. Sin embargo, si no potencialmente suficientes instrumentos están presentes, el espacio medio lleno no puede ser atravesado por el comercio de los instrumentos y los presupuestos establecidos pueden ser estrictamente menor. En unos mercados tales configuración se dice que son incompletas, y hay varias maneras de separar el conjunto del presupuesto del cono positivo (a veces llamado el cono-almuerzo gratis). Esto significa que varios sistemas de precios se vuelven admisible. En un equilibrio de Radner como en un equilibrio de Arrow-Debreu bajo incertidumbre, se utiliza la previsión consensuada perfecta. Es lo que se llama un . (es)
- Radner equilibrium is an economic concept defined by economist Roy Radner in the context of general equilibrium. The concept is an extension of the Arrow–Debreu equilibrium and the base for the first consistent incomplete markets framework. The concept departs from the Arrow-Debreu framework in two ways: 1.
* Uncertainty is explicitly modeled through a tree structure (or equivalent filtration) rendering passage of time and resolution of uncertainty explicit. 2.
* Budget feasibility is no longer defined as affordability but through explicit trading of financial instruments. Financial instruments are used to allow insurance and inter-temporal wealth transfers across spot markets at each nodes of the tree. Economic agents face a sequence of budget sets, one at each date-state. Item (2) introduces the concept of incomplete markets, formulated in terms of net trade, the budget set is contained in a half space intersecting the positive cone of contingent goods at zero net trade only (this is called absence of arbitrage). This is because without transaction cost agents will demand an infinite amount of any trade promising positive consumption in some state and no negative net trade against that in any other good and state. This half space, containing the budget set and separating it from the free lunch cone, corresponds to a half line of positive prices. However potentially if not enough instruments are present, the full half space may not be spanned by trading the instruments and the budgets set may be strictly smaller. In such a configuration markets are said to be incomplete, and there are several ways to separate the budget set from the positive cone (sometimes called the free-lunch cone). This means that several price systems become admissible. At a Radner equilibrium like the Arrow–Debreu equilibrium under uncertainty, perfect consensual foresight is used. It is what is called a rational expectation model. (en)
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