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| - El Convenience yield és el benefici associat a la possessió física d'una commodity. Quan un commodity és fàcilment accessible i n'hi ha un abast important al mercat, un productor que utilitzi aquesta mercaderia per produir no té cap necessitat de suportar els costos d'emmagatzematge, el , de la mercaderia i en té prou en recórrer al mercat just en el moment que li sigui necessari en el seu procés productiu. Per contra, si aquesta mercaderia és susceptible de patir retallades de subministrament, i per tant augmentar vertiginosament de preu, apareixen els beneficis de tenir-la emmagatzemada, el Convenience yield. (ca)
- Der Begriff Verfügbarkeitsprämie bzw. Convenience Yield ist der Ertrag, der dem Halter eines Gutes allein durch seinen Besitz in Zeiten von drohenden und tatsächlichen Lieferengpässen erwächst. Hierbei beinhaltet laut Nicholas Kaldor der Convenience Yield keine Aufwertung des Gutes. Der Convenience Yield bezeichnet eine Anpassung im -Modell. Sie ist die Variable, die dafür sorgt, dass bei Rohstoffen inverse Terminstrukturen vorzufinden sind und ist eine Erklärungsgröße in der „Theory of Storage“. (de)
- A convenience yield is an implied return on holding inventories. It is an adjustment to the cost of carry in the non-arbitrage pricing formula for forward prices in markets with trading constraints. Let be the forward price of an asset with initial price and maturity . Suppose that is the continuously compounded interest rate for one year. Then, the non-arbitrage pricing formula should be This makes it possible for backwardation to be observable. (en)
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| has abstract
| - El Convenience yield és el benefici associat a la possessió física d'una commodity. Quan un commodity és fàcilment accessible i n'hi ha un abast important al mercat, un productor que utilitzi aquesta mercaderia per produir no té cap necessitat de suportar els costos d'emmagatzematge, el , de la mercaderia i en té prou en recórrer al mercat just en el moment que li sigui necessari en el seu procés productiu. Per contra, si aquesta mercaderia és susceptible de patir retallades de subministrament, i per tant augmentar vertiginosament de preu, apareixen els beneficis de tenir-la emmagatzemada, el Convenience yield. Aquest concepte també és usat en la valoració d'un Futur (financer) sobre commodities com a reducció del , perquè hi ha agents que tenen beneficis associats a la possessió física de la commodity, el Convenience yield, en relació a posseir només el contracte de Futur (financer) sobre el commodity. Dit d'una altra manera, per a un productor que utilitzi petroli en el seu procés productiu és més beneficiós tenir-lo en stock, i suportar el , que no pas tenir un mer contracte de futurs sobre el barril de pertoli, doncs el petroli al seu magatzem el podrà utilitzar just en el moment que li sigui necessari per produir, mentre que no podrà fer el mateix si només té un contracte de paper -o anotació en comte- de futurs. (ca)
- Der Begriff Verfügbarkeitsprämie bzw. Convenience Yield ist der Ertrag, der dem Halter eines Gutes allein durch seinen Besitz in Zeiten von drohenden und tatsächlichen Lieferengpässen erwächst. Hierbei beinhaltet laut Nicholas Kaldor der Convenience Yield keine Aufwertung des Gutes. Der Convenience Yield bezeichnet eine Anpassung im -Modell. Sie ist die Variable, die dafür sorgt, dass bei Rohstoffen inverse Terminstrukturen vorzufinden sind und ist eine Erklärungsgröße in der „Theory of Storage“. Die „Theory of Storage“, deren ursprüngliches Konzept von Nicholas Kaldor (1939) aufgegriffen wurde, hat zum Ziel, die Differenzen zwischen Kassa- und Futurepreisen zu erklären, indem sie versucht, zu analysieren, warum Händler Lagerbestände halten (Geman, 2005). Während der Entwicklung dieser Theorie wurde die Notwendigkeit, tatsächliche Lagerbestände und Produktionsmengen in die Erklärung einzubeziehen, hervorgehoben. (de)
- A convenience yield is an implied return on holding inventories. It is an adjustment to the cost of carry in the non-arbitrage pricing formula for forward prices in markets with trading constraints. Let be the forward price of an asset with initial price and maturity . Suppose that is the continuously compounded interest rate for one year. Then, the non-arbitrage pricing formula should be However, this relationship does not hold in most commodity markets, partly because of the inability of investors and speculators to short the underlying asset, . Instead, there is a correction to the forward pricing formula given by the convenience yield . Hence This makes it possible for backwardation to be observable. (en)
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