| dbpprop:abstract
|
- The Yield to maturity (YTM) or redemption yield of a bond or other fixed-interest security, such as gilts, is the internal rate of return (IRR, overall interest rate) earned by an investor who buys the bond today at the market price, assuming that the bond will be held until maturity, and that all coupon and principal payments will be made on schedule. Yield to maturity is actually an estimation of future return, as the rate at which coupon payments can be reinvested at when received is unknown. It enables investors to compare the merits of different financial instruments. The YTM is often given in terms of Annual Percentage Rate (A.P.R. ), but more usually market convention is followed: in a number of major markets the convention is to quote yields semi-annually (see compound interest: thus an annual effective yield of 10.25% would be quoted as 10.00%, because 1.05 x 1.05 = 1.1025. The yield is usually quoted without making any allowance for tax paid by the investor on the return, and is then known as "gross redemption yield". It also does not make any allowance for the dealing costs incurred by the purchaser . If the yield to maturity for a bond is less than the bond's coupon rate, then the market value of the bond is greater than the par value . If a bond's coupon rate is less than its YTM, then the bond is selling at a discount. If a bond's coupon rate is more than its YTM, then the bond is selling at a premium. If a bond's coupon rate is equal to its YTM, then the bond is selling at par.
- Lo Yield to Maturity (YTM) è il tasso implicito di rendimento di un particolare titolo qualora non lo si liquidi prima della sua scadenza sul mercato secondario ma lo si mantenga sino alla sua scadenza. Quando il titolo viene emesso il suo tasso riflette il rendimento che il mercato garantisce ad un prestito a lungo termine ed esso si determina dall'incontro di offerta e domanda di risparmio. I tassi sono estremamente volatili e variano in continuazione riflettendo i flussi di ordini di acquisto e vendita di titoli facendo variare i prezzi degli stessi titoli qualora questi vengano rivenduti sul mercato secondario. Algebricamente corrisponde all'tasso interno di rendimento (IRR), ovvero il valore per cui il valore attuale dei flussi di cassa è pari a 0. <math>NPV=-P+\frac{CF_1}{1+i}+\frac{CF_2}{(1+i)^2}+\cdots+\frac{CF_n}{(1+i)^n} = 0</math> ovvero: <math>NPV= -P + \sum_{t=1}^n \frac{CF_t}{(1+i)^t} = 0 </math> Dove: t: scadenze temporali; P: il prezzo di mercato del titolo oggetto di valutazione CFt: flusso finanziario delle cedole e del rimborso del capitale del titolo al tempo t; In un senso il tasso i rappresenta il tasso di rendimento finanziario (debito e capitale) che l'azienda può assumere in relazione a un determinato progetto. Il tasso interno di rendimento non può essere calcolato direttamente, ma, come detto, si deve risolvere ricorsivamente la menzionata equazione polinomiale:
- Yield to maturity (vaak afgekort tot YTM) is een methode voor de berekening van het rendement op een obligatie. Hierbij wordt verondersteld dat de houder van de obligatie deze tot aan de afloopdatum in bezit houdt, en dat hij de tussentijdse cashflows (de coupon) kan en zal herinvesteren tot die afloopdatum tegen diezelfde yield to maturity. Beide veronderstellingen zijn vermoedelijk vrijwel onvermijdelijk, doch beleggers in obligaties dienen zich de mogelijke effecten te realiseren. Met name in een situatie van een hoge marktrente is het vaak niet realistisch om te veronderstellen dat de coupons gedurende de gehele looptijd zullen kunnen worden herbelegd tegen die hoge rente: de marktrente zou intussen immers zeer wel gedaald kunnen zijn. Dit verschijnsel wordt aangeduid als ‘yield illusion’. (Tevens kan, bij een situatie van een gelijkblijvende rente en een normale yieldcurve, gewezen worden op de omstandigheid dat herbelegging van de coupons plaatsvindt voor een steeds kortere periode, en daarmee tegen een steeds lager rendement. ) Met de hierboven genoemde kanttekeningen, is YTM een goede methode om verschillende obligaties op hun relatieve merites te beoordelen. Hierbij wordt opgemerkt dat YTM slechts één van de factoren is die daarbij een rol speelt. Indien wordt gesproken over “het rendement” op een obligatie, zonder dat gerefereerd wordt aan een bepaalde tijdsperiode, dan wordt meestal de yield to maturity bedoeld. Indien wel gesproken wordt over het rendement over een bepaalde periode, zal meestal de total return bedoeld worden. De berekening vindt door een iteratief proces plaats, waarbij die discontofactor wordt gezocht waarbij de contante waarde van alle ontvangsten gelijk is aan de gewenste prijs (koerswaarde plus opgelopen rente). Uiteraard gebeurt dit niet handmatig. Zie tevens obligaties binnen een beleggingsportefeuille, rendement (beleggen), duration.
- Доходность к погашению (англ. Yield to maturity; общепринятое сокращение — YTM) — это ставка внутренней доходности денежного потока по облигации при намерении покупателя удерживать эту облигацию до погашения. Расчет данного показателя позволяет инвестору рассчитать справедливую стоимость облигации. Расчет YTM аналогичен расчету IRR. Если текущая доходность меньше, чем YTM, тогда облигация должна продаваться с дисконтом Если текущая доходность равна YTM, то облигация должна продаваться по номиналу Если текущая доходность больше, чем YTM, тогда облигация продаётся с премией (цена облигации > 100%)
|
| rdfs:comment
|
- The Yield to maturity (YTM) or redemption yield of a bond or other fixed-interest security, such as gilts, is the internal rate of return (IRR, overall interest rate) earned by an investor who buys the bond today at the market price, assuming that the bond will be held until maturity, and that all coupon and principal payments will be made on schedule.
- Lo Yield to Maturity (YTM) è il tasso implicito di rendimento di un particolare titolo qualora non lo si liquidi prima della sua scadenza sul mercato secondario ma lo si mantenga sino alla sua scadenza. Quando il titolo viene emesso il suo tasso riflette il rendimento che il mercato garantisce ad un prestito a lungo termine ed esso si determina dall'incontro di offerta e domanda di risparmio.
- Yield to maturity (vaak afgekort tot YTM) is een methode voor de berekening van het rendement op een obligatie. Hierbij wordt verondersteld dat de houder van de obligatie deze tot aan de afloopdatum in bezit houdt, en dat hij de tussentijdse cashflows (de coupon) kan en zal herinvesteren tot die afloopdatum tegen diezelfde yield to maturity. Beide veronderstellingen zijn vermoedelijk vrijwel onvermijdelijk, doch beleggers in obligaties dienen zich de mogelijke effecten te realiseren.
- Доходность к погашению (англ. Yield to maturity; общепринятое сокращение — YTM) — это ставка внутренней доходности денежного потока по облигации при намерении покупателя удерживать эту облигацию до погашения.
|
![[RDF Data]](/statics/sw-cube.png)
