In finance, the volatility smile is a long-observed pattern in which at-the-money options tend to have lower implied volatilities than in- or out-of-the-money options. The pattern displays different characteristics for different markets and results from the probability of extreme moves. Equity options traded in American markets did not show a volatility smile before the Crash of 1987 but began showing one afterwards.

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  • In finance, the volatility smile is a long-observed pattern in which at-the-money options tend to have lower implied volatilities than in- or out-of-the-money options. The pattern displays different characteristics for different markets and results from the probability of extreme moves. Equity options traded in American markets did not show a volatility smile before the Crash of 1987 but began showing one afterwards. Modelling the volatility smile is an active area of research in quantitative finance. Typically, a quantitative analyst will calculate the implied volatility from liquid vanilla options and use models of the smile to calculate the price of more exotic options. A closely related concept is that of term structure of volatility, which refers to how implied volatility differs for related options with different maturities. An implied volatility surface is a 3-D plot that combines volatility smile and term structure of volatility into a consolidated view of all options for an underlier.
  • Unter Volatilitäts-Smile wird in den Wirtschaftswissenschaften der Zusammenhang verstanden, dass die implizite Volatilität – dies ist jene, die nach dem Black-Scholes-Modell vorliegen muss, damit der aktuelle Marktpreis einer Option zustande kommt – umso niedriger ist, je mehr die Option „am Geld“ ist. Häufig, insbesondere bei Devisenoptionen, steigt die implizite Volatilität sowohl bei Strikes (=Ausübungspreisen) unterhalb als überhalb des aktuellen Marktpreises an; sie hat also ihr Minimum bei Strikes "am Geld". Darauf ist übrigens der Begriff „Smile“ zurückzuführen, dass eine Art „Grinsen" herauskommt, wenn man den Zusammenhang in einem Diagramm einträgt (siehe Weblink). Faktisch ist der Smile aber in vielen Fällen auch ein „Skew“, sprich die implizite Volatilität steigt bei niedrigen Strikes und fällt bei höheren Strikes.
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  • In finance, the volatility smile is a long-observed pattern in which at-the-money options tend to have lower implied volatilities than in- or out-of-the-money options. The pattern displays different characteristics for different markets and results from the probability of extreme moves. Equity options traded in American markets did not show a volatility smile before the Crash of 1987 but began showing one afterwards.
  • Unter Volatilitäts-Smile wird in den Wirtschaftswissenschaften der Zusammenhang verstanden, dass die implizite Volatilität – dies ist jene, die nach dem Black-Scholes-Modell vorliegen muss, damit der aktuelle Marktpreis einer Option zustande kommt – umso niedriger ist, je mehr die Option „am Geld“ ist.
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  • Volatility smile
  • Volatilitäts-Smile
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