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- Argentina went through an economic crisis beginning in the mid-1990s, with full recession between 1999 and 2002; though it is debatable whether this crisis has ended, the situation has been more stable, and improving, since 2003. Argentina defaulted on part of its external debt at the beginning of 2002. Foreign investment fled the country, and capital flow towards Argentina ceased almost completely. The currency exchange rate was floated, and the peso devalued quickly, producing higher-than-average inflation. Large-scale debt restructuring was needed urgently, since the debt had become unpayable. However, the Argentine government met severe challenges trying to refinance its debt. Creditors denounced the default; the Italian government lobbied against Argentina in international forums. Vulture funds who had acquired sovereign bonds during the critical moments, at very low prices, asked to be repaid immediately. The state had no spare money at the time, and the Central Bank's foreign currency reserves were almost depleted. (Moreover, whatever amount left was needed to control the availability of dollars in the local market, in order to prevent further devaluation of the peso. ) For four years, Argentina was a pariah, effectively shut out of the international financial markets. Even as the economic situation improved, the amount of the debt was still the largest defaulted debt in history (about 93 billion USD), and Argentina was in no position to pay without sacrificing essential parts of its budget. The Argentine government kept a firm stance, and finally got a deal by which 76% of the defaulted bonds were exchanged by others, of a much lower nominal value (25–35% of the original) and at longer terms. Among these bonds, some are indexed based on the future economic growth of Argentina. The terms of the debt exchange were not accepted by some of the private debt holders (amounting to a quarter of the debt). The IMF used to lobby for these holdouts, but its position has been greatly weakened by the anticipated payment made in January 2006. In 2010, the debt exchange was re-opened to holders of the debt.
- Con la crisis de diciembre de 2001, la Argentina entró en suspensión de pagos (default) de su deuda externa. Este default ha sido el más largo de la historia financiera moderna, e implica fundamentalmente la cesación de pagos de capital e intereses de los títulos de deuda pública emitidos por el Estado (deuda soberana). A fines de 2004, la deuda externa total alcanzaba los 178.000 millones de dólares. Durante 2003, el gobierno de Néstor Kirchner logró negociar una reprogramación de las obligaciones con los organismos financieros multilaterales en lo que se llamó el canje de la deuda argentina. Sin embargo, quedaban aún en default 81.800 millones de dólares en títulos en manos de acreedores privados. En junio de 2004 el gobierno argentino anuncia que la base de negociación para reestructurar los pagos de esa deuda sería una quita del orden del 75%. El 14 de enero de 2005 se lanzó oficialmente la operación de canje de la deuda en default. A cambio de los títulos en mora, el gobierno argentino ofrece tres nuevos bonos: El bono Par, que no implica quita del capital original adeudado, pagará un interés inicial del 1,33% que subirá progresivamente hasta alcanzar el 5,25% a los 25 años de su emisión, y tendrá un plazo de 33 años El bono Cuasi Par —que incluye una reducción del 30,1% del capital— pagará un interés del 3,31% más un coeficiente ligado al índice de precios al consumidor y tendrá un plazo de 30 años. El bono Descuento —que implicará una quita del 66,3%— pagará el mayor interés, 8,28%, y tendrá un plazo de 28 años. Los bonos ofrecen además una compensación adicional, ligada al crecimiento del producto interno bruto. El plazo para la recepción de las expresiones de interés finalizó el 25 de febrero de 2005; el nivel de aceptación alcanzado permitió renegociar aproximadamente el 76,15% del monto adeudado. Se reestructuraron deudas por un valor equivalente a 62,5 miles de millones de dólares de valor nominal, canjeadas por nuevos títulos por un valor nominal equivalente a 35,3 mil millones de dólares (15 mil millones en títulos Par, 11,9 mil en títulos Discount, y 24,3 mil millones de pesos argentinos en títulos Cuasi Par); además, como consecuencia de la reestructuración, el componente en pesos de la deuda pasó del 3 al 37%. Los principales acreedores de los títulos en mora son los argentinos, con 38,4% del total. Después se ubican los italianos con el 15,6%, los suizos con el 10,3% y los estadounidenses, con el 9.1%. Por el enorme monto involucrado, y la cantidad de títulos involucrados, se considera que esta es la operación más importante de la historia financiera mundial.
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- Con la crisis de diciembre de 2001, la Argentina entró en suspensión de pagos (default) de su deuda externa. Este default ha sido el más largo de la historia financiera moderna, e implica fundamentalmente la cesación de pagos de capital e intereses de los títulos de deuda pública emitidos por el Estado (deuda soberana). A fines de 2004, la deuda externa total alcanzaba los 178.000 millones de dólares.
- Argentina went through an economic crisis beginning in the mid-1990s, with full recession between 1999 and 2002; though it is debatable whether this crisis has ended, the situation has been more stable, and improving, since 2003. Argentina defaulted on part of its external debt at the beginning of 2002. Foreign investment fled the country, and capital flow towards Argentina ceased almost completely.
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